Por qué DeFi necesita una capa de liquidez optimizada

La liquidez determina la rapidez y eficacia con la que un activo puede cambiarse por otro sin perder valor. Cuanta más liquidez tenga un mercado, más eficiente será la negociación en ese mercado.

Para las finanzas descentralizadas (DeFi), la calidad de su liquidez depende de la relación entre la innovación tecnológica y la participación de los usuarios. En consecuencia, incluso las bolsas descentralizadas (DEX) más avanzadas son inútiles sin proveedores de liquidez (LP) que suministren sus tokens para facilitar el comercio.

Mientras DeFi sigue optimizando sus servicios para atraer una mayor cuota de mercado de las finanzas centralizadas y tradicionales (CeFi y TradFi), este artículo argumenta que DeFi debe optimizar su capa de liquidez si los DEXs quieren competir alguna vez con las bolsas centralizadas (CEXs) por la mayoría del volumen de comercio de cripto.

DeFi es todavía joven y se basa en tecnologías en constante mejora

DeFi se basa en varias capas de tecnología para facilitar los servicios financieros entre pares. Cada una de estas capas ha experimentado mejoras significativas desde la aparición de DeFi, y la adición de una capa de liquidez mejorada y optimizada podría proporcionar los siguientes pasos en la evolución de DeFi.

Una capa de asentamiento mejorada

La capa de liquidación es la capa base de DeFi, donde las transacciones se finalizan y se almacenan como una verdad segura e inmutable. Esta capa es esencialmente el blockchain sobre el que se construye DeFi, y su funcionamiento tiene una gran influencia en los límites de lo que DeFi puede y no puede hacer.

Solana es una blockchain pública que ha desarrollado múltiples innovaciones que la convierten en un terreno fértil para DeFi. El TPS de la red y la estructura de tarifas rentables hacen posible el apoyo a la negociación de alta frecuencia (HFT) y otras actividades a escala web que exigen un rendimiento eficiente a precios asequibles.

La arquitectura de Solana también elimina el MEV y el front-running, que deberían ser preocupaciones importantes para los operadores serios, ya que el MEV supuestamente ha desviado alrededor de 700 millones de dólares de los usuarios desde que la estadística fue rastreada por primera vez en 2020.

Una capa de aplicación mejorada

Un paso por encima del blockchain están los contratos inteligentes que facilitan los productos y servicios DeFi. Estos también han mejorado a pasos agigantados.

Utilizando una aplicación como Jupiter Aggregator, los usuarios pueden descubrir al instante las rutas más eficientes en términos de capital para realizar operaciones. Esto supone una gran mejora con respecto a la comprobación de cada DEX en una red, y Jupiter también calculará la mejor manera de dividir las transacciones entre las DEX para obtener la máxima eficiencia de capital.

Además, en 2021 se introdujo una enorme mejora en la capa de aplicación de DeFi con el lanzamiento del primer creador de mercado de liquidez concentrada (CLMM). Los CLMM pueden minimizar el número de fichas necesarias para lograr una liquidez profunda en una DEX en comparación con un creador de mercado automatizado (AMM) tradicional y proporcionar un deslizamiento cero en las operaciones.

Es hora de mejorar la capa de liquidez

DeFi tiene un enorme potencial cuando opera en una blockchain capaz de finalizar TPS masivos. El desarrollo de los CLMM es un gran avance para el ecosistema DEX que podría aprovechar este rendimiento algún día. Sin embargo, falta un ingrediente: usuarios que proporcionen liquidez concentrada.

Estos son algunos de los puntos débiles que pueden reducir la participación de los LP:

• Las posiciones de liquidez en los MVC pueden ser complejas de establecer.
  
• Requieren estrategias activas de creación de mercado para evitar pérdidas impermanentes graves (IL) y captar la mayor cantidad de comisiones.
  
• Los CLMM obligan a los LPs a componer manualmente las comisiones y recompensas ganadas. La autocomposición no es posible.
  
• Los LPs reciben un NFT como recibo de su depósito. A diferencia de un token de LP, un NFT de CLMM no puede utilizarse como garantía en mayor DeFi.
  

Además, los usuarios que sí proporcionan liquidez a la CLMM lo hacen de forma ineficiente, como se desprende de los datos recogidos a lo largo de junio de 2022:

La gran mayoría de las posiciones de liquidez concentrada fijadas en Uniswap v3 estaban fuera del rango de precios actual, lo que significa que los operadores no podían acceder a esta liquidez, y los LP no ganaban comisiones.

Así pues, en la confluencia actual de la tecnología moderna y los usuarios humanos, es necesario que exista una capa de liquidez optimizada que sea eficiente en términos de capital y fácil de usar. Aquí hay mucho margen de mejora, y Kamino Finance pretende marcar esa diferencia.

Mejora de la capa de liquidez para los grandes usuarios de DeFi

Según Chainalysis, a mediados de 2021, el 60% del tráfico de DeFi consistía en "grandes transacciones institucionales" de 10 millones de dólares o más. Era una época en la que el valor total bloqueado (TVL) de DeFi superaba los 200.000 millones de dólares, y desde entonces, las cosas han cambiado.

La TVL de DeFi ha disminuido drásticamente, pero su tecnología subyacente ha mejorado considerablemente en las capas de liquidación y aplicación. Con la optimización de la capa de liquidez de DeFi, no es impensable que las grandes transacciones institucionales busquen la mejor experiencia de usuario para el comercio.

En esta captura de pantalla tomada recientemente de 1Inch, podemos ver una transacción de tamaño institucional en Ethereum enrutada a través del CLMM de Uniswap v3. Tiene un coste de 10 dólares en comisiones y podría tardar varios minutos en ejecutarse, pero el deslizamiento del precio se anula casi por completo.

En comparación, esta captura de pantalla de Jupiter muestra la misma gran operación ejecutada en Solana por menos de un céntimo. Aun así, el deslizamiento es masivo debido a la escasa e ineficiente liquidez. Además, cada ruta evita los CLMMs actualmente disponibles en Solana, ya que ningún CLMM tiene suficiente liquidez para llenar la orden.

Veamos otro ejemplo: intercambiar 1.000.000 USDC por el token nativo de cada red. De nuevo podemos ver cómo la velocidad y el coste de Solana no pueden igualar la gran liquidez que se ofrece para las operaciones en una red que proporciona una experiencia de usuario comparativamente peor.

Una vez más, enrutado a través de Uniswap v3, el intercambio de ETH ve muy poco deslizamiento, pero a un mayor costo por transacción ($ 17). Por otro lado, el intercambio por SOL sufre un gran deslizamiento, pero la transacción cuesta menos de un céntimo.

Se trata de un desajuste entre el rendimiento de la red y la liquidez que Kamino está decidido a resolver. Si la capa de liquidez de Solana puede optimizarse para atraer depósitos de los LP, DeFi estaría disparando todos los pistones a través de cada capa, y entonces hay pocas dudas de que el volumen de DEX podría tomar pronto el relevo de CEX en el próximo mercado alcista.

Kamino abre las posibilidades del comercio de gran volumen y alta frecuencia en Solana

Solana necesita que los LPs den un paso al frente para hacer de la red un lugar de primer orden para el comercio descentralizado. Entra Kamino, una importante pieza de infraestructura construida para optimizar las posiciones de liquidez en las DEX de nueva generación de Solana.

Cualquiera puede depositar sus tokens como LP en Kamino y dejar que el protocolo automatice cada aspecto de la gestión de su liquidez. Al hacer que sea increíblemente fácil para los LPs proporcionar liquidez en CLMMs, Kamino también aumenta la profundidad de la liquidez para las operaciones más grandes ejecutadas en la red.

Kamino utiliza el análisis cuantitativo y las estrategias avanzadas para establecer rangos óptimos a la hora de proporcionar liquidez en CLMM. Este es un enfoque avanzado para mejorar la UX para los LPs, y Kamino podría ser la pieza que falta en el rompecabezas para atraer liquidez profunda en Solana.

Los LPs pueden "establecerlo y olvidarlo" al proporcionar liquidez a través de Kamino. Al hacer que la liquidez sea más fácil que nunca de proporcionar, casi cualquier persona puede participar como LP en los CLMM de vanguardia de Solana. Como resultado, los operadores encontrarán la liquidez más profunda disponible en la cadena de bloques más rápida y rentable de la actualidad, gracias a Kamino.