Por que a DeFi precisa de uma camada de liquidez otimizada

A liquidez determina a rapidez e eficiência com que um ativo pode ser trocado por outro sem perder valor. Quanto mais liquidez um mercado tiver, mais eficiente será a negociação nesse mercado.

Para as finanças descentralizadas (DeFi), a qualidade de sua liquidez depende da relação entre inovação tecnológica e participação dos usuários. Assim, mesmo as bolsas descentralizadas mais avançadas (DEXs) são inúteis sem os provedores de liquidez (LPs) que fornecem suas fichas para facilitar o comércio.

Como a DeFi continua a otimizar serviços para atrair uma maior participação de mercado das finanças centralizadas e tradicionais (CeFi e TradFi), este artigo argumenta que a DeFi deve otimizar sua camada de liquidez se os DEXs alguma vez quiserem competir com as bolsas centralizadas (CEXs) para a maioria do volume de comércio criptográfico.

A DeFi ainda é jovem e está construindo sobre tecnologias em constante melhoria

A DeFi conta com vários níveis de tecnologia para facilitar os serviços financeiros peer-to-peer. Cada uma dessas camadas tem visto melhorias significativas desde o surgimento da DeFi, e acrescentar uma camada de liquidez melhorada e otimizada poderia fornecer os próximos passos na evolução da DeFi.

Uma camada melhorada de assentamento

A camada de liquidação é a camada base da DeFi, onde as transações são finalizadas e armazenadas como verdade segura e imutável. Esta camada é essencialmente a cadeia de bloqueio na qual a DeFi é construída, e seu desempenho tem uma grande influência sobre os limites do que a DeFi pode e não pode fazer.

Solana é uma cadeia de bloqueio público que desenvolveu múltiplas inovações, tornando-a um terreno fértil para a DeFi. O TPS da rede e a estrutura de tarifas econômicas tornam possível apoiar o comércio de alta freqüência (HFT) e outras atividades em escala web que exigem um rendimento eficiente a preços acessíveis.

A arquitetura de Solana também elimina a MEV e o front-running, que deve ser a principal preocupação dos comerciantes sérios, já que a MEV supostamente desviou cerca de 700 milhões de dólares dos usuários desde que a estatística foi rastreada pela primeira vez em 2020.

Uma camada de aplicação melhorada

Um passo acima da cadeia de bloqueio vêm os contratos inteligentes que facilitam os produtos e serviços DeFi. Estes, também, melhoraram por saltos e limites.

Ao utilizar uma aplicação como Jupiter Aggregator, os usuários podem descobrir instantaneamente as rotas mais eficientes em termos de capital para a realização de negócios. Esta é uma enorme melhoria em relação à verificação de cada DEX em uma rede, e Júpiter também calculará a melhor maneira de dividir as transações entre os DEXs para máxima eficiência de capital.

Além disso, uma enorme melhoria na camada de aplicação DeFi foi introduzida em 2021 com o lançamento do primeiro criador de mercado de liquidez concentrada (CLMM). Os CLMMs podem minimizar o número de fichas necessárias para alcançar uma liquidez profunda em um DEX em comparação com um market maker automatizado tradicional (AMM) e fornecer zero deslizamento nas negociações.

É hora de melhorar a camada de liquidez

A DeFi tem um enorme potencial ao operar em uma cadeia de bloqueio capaz de finalizar um TPS massivo. O desenvolvimento de CLMMs é um avanço para o ecossistema DEX que poderia um dia tirar proveito deste rendimento. No entanto, falta um ingrediente: usuários que fornecem liquidez concentrada.

Aqui estão alguns dos pontos de dor que podem estar reduzindo a participação das LPs:

• As posições de liquidez em CLMMs podem ser complexas de se configurar.
  
• Eles exigem estratégias ativas de mercado para evitar perdas impermanentes graves (IL) e para captar a maioria das taxas.
  
• Os CLMMs forçam os LPs a compor manualmente suas taxas e recompensas ganhas. A autocomposição não é possível.
  
• Os LPs recebem um NFT como recibo pelo seu depósito. Ao contrário de uma ficha LP, uma CLMM NFT não pode ser usada como garantia em uma DeFi maior.
  

Além disso, os usuários que fornecem liquidez ao CLMM estão fazendo isso de forma ineficiente, como pode ser visto pelos dados capturados ao longo de junho de 2022:

A grande maioria das posições concentradas de liquidez estabelecidas na Uniswap v3 estavam fora da faixa de preço atual, o que significa que os comerciantes não podiam acessar essa liquidez, e as LPs não estavam ganhando taxas.

Portanto, na atual junção da tecnologia moderna e dos usuários humanos, é necessário que haja uma camada de liquidez otimizada que seja ao mesmo tempo eficiente em termos de capital e fácil de usar. Há muito espaço para melhorias aqui, e Kamino Finance procura fazer essa diferença.

Melhorando a camada de liquidez para os Maiores Usuários da DeFi

De acordo com Chainalysis, em meados de 2021, 60% do tráfego DeFi consistia de "grandes transações institucionais" que eram de US$ 10 milhões ou mais. Esta foi uma época em que o valor total da DeFi trancada (TVL) era mais de US$ 200 bilhões e, desde então, as coisas mudaram.

A TVL da DeFi diminuiu drasticamente, mas sua tecnologia subjacente melhorou significativamente nos níveis de liquidação e aplicação. Com a otimização da camada de liquidez da DeFi, não é impensável que grandes transações institucionais busquem a melhor experiência de usuário para o comércio.

Nesta captura de tela recentemente tirada de 1 Inch, podemos ver uma transação de tamanho institucional sobre o Ethereum roteada através do CLMM da Uniswap v3. Ela custa US$ 10 em taxas e pode levar vários minutos para ser executada, mas o deslize de preço é quase totalmente negado.

Em comparação, esta captura de tela de Júpiter mostra o mesmo grande comércio executado em Solana por menos de um centavo. Ainda assim, o escorregamento é maciço devido à fina e ineficiente liquidez. Além disso, cada rota evita os CLMMs atualmente disponíveis no Solana, já que nenhum CLMM tem liquidez suficiente para preencher a ordem.

Vejamos outro exemplo: a troca de 1.000.000 USDC pela ficha nativa de cada rede. Podemos ver novamente como a velocidade e o custo de Solana não podem igualar a profunda liquidez fornecida para as negociações em uma rede que proporciona uma experiência de usuário comparativamente pior.

Mais uma vez, encaminhado através da Uniswap v3, o comércio para ETH vê muito pouco deslizamento, mas com um custo maior por transação ($17). Por outro lado, a troca por SOL vê um grande deslizamento, mas a transação custa menos de um centavo.

Este é um descompasso entre o desempenho da rede e a liquidez que Kamino está determinado a resolver. Se a camada de liquidez da Solana pudesse ser otimizada para atrair depósitos de LPs, a DeFi estaria disparando em todos os pistões através de cada camada, e então há pouca dúvida de que o volume do DEX poderia em breve assumir o CEX no próximo mercado de touro.

Kamino Abre Possibilidades para o Comércio de Alto Volume e Alta Freqüência na Solana

Solana precisa de LPs para subir até a chapa para tornar a rede um local privilegiado para o comércio descentralizado. Entre Kamino, uma importante peça de infra-estrutura construída para otimizar as posições de liquidez nos DEXs de próxima geração da Solana.

Qualquer pessoa pode depositar seus tokens como uma LP em Kamino e deixar o protocolo automatizar todos os aspectos da gestão de sua liquidez. Ao tornar incrivelmente fácil para as LPs fornecer liquidez em CLMMs, Kamino também aumenta a profundidade da liquidez para negócios maiores executados na rede.

Kamino utiliza análise quantitativa e estratégias avançadas para estabelecer faixas ótimas ao fornecer liquidez CLMM. Esta é uma abordagem avançada para melhorar o UX para LPs, e Kamino pode ser a peça que falta no quebra-cabeça para atrair profunda liquidez na Solana.

Os LPs podem "configurá-lo e esquecê-lo" ao fornecer liquidez via Kamino. Ao tornar a liquidez mais fácil do que nunca, quase qualquer um pode participar como LP nas CLMMs de última geração da Solana. Como resultado, os comerciantes encontrarão a mais profunda liquidez disponível na cadeia de bloqueio mais rápida e mais econômica atualmente, graças à Kamino.